以大为美要歇歇了？以史为鉴中小创节后或迎来补涨行情，未来业绩高增方向受益

a股将于1月30日恢复正常交易。以史为鉴，梳理a股近20年春节后的走势，发现节后“红包”行情有很大概率会持续。

Wind数据显示，2003年至2022年，春节后5个交易日上证综指平均上涨1.72%，20年中有16年上涨。春节后的10个交易日，上证综指平均上涨1.64%，20年中有14年上涨。春节后的30个交易日，上证综指平均上涨1.83%，20年中有11年上涨。

复盘历史:a股往往演绎春节前上证50占优，春节后中小成长占优的局面。

郭进证券近日发布研究报告指出，节前通常是成交下降阶段，但今年市场预期乐观，节前出现抢购现象。北上方向带动权重继续上涨，但需要注意的是，短期春节可能成为风格切换点，中小企业节后可能迎来一波补涨。

统计显示，近五年来，除了2020年，每年春节过后，以中证1000为代表的中小盘成长风格开始跑赢以上证50为代表的市值风格。

招商证券张夏在1月15日发布的研究报告中表示，今年以来，市场对经济有所改善的预期，流动性相对充裕，人民币汇率持续升值，在北上资金和融资资金“一建一减”的情况下，a股春节效应再次上演，消费龙头和蓝筹风格相对占优。

从统计样本来看，13年来，春节前一周大盘上涨的概率达到77%；从最近六年来看，基本是喜忧参半。从风格来看，从中央经济工作会议前后来看，上证50占优的概率会比较大，中小盘风格相对跑输的概率会比较大。

过去8年，北方春节前7年都是净买入，融资余额几乎都是净流出。值得注意的是，北向基金的净买入规模到3月份将明显减少，周期性现象不能视为永恒。这也是节后风格可能切换的重要原因。融资盘有动力在春节前抛售股票，降低风险敞口。

值得注意的是，随着春节的临近，春节前的小票丢失现象开始变得不那么明显。从春节前一个月到前一周，上证50跑赢所有A，中证1000明显跑输。春节临近，部分投资者开始逐步加仓中小盘股票。

a股往往会演绎春节前上证50占优，春节后中小成长占优的局面。上市公司业绩预告披露基本结束。此前由于公司业绩低于预期，经过前期的下跌后，进入业绩真空期，市场开始对下一年的业绩进行新的积极展望，对小票或中证1000更有利。

整体来看，当前市场依然强势，经济改善预期加强，流动性相对充裕，人民币汇率持续升值，外资持续增加，复苏预期和北上资金引领消费龙头和蓝筹风格。节后市场将开始预期两会政策，进一步强化稳增长政策，个人投资者资金有望活跃，因此市场有望保持强势。与此同时，伴随着各种利空消息，中小成长有望在节后阶段占据主导地位。

虽然仍有可能继续买入北上资金，但随着融资的回归，节后个人投资者会变得活跃起来，节后市场可能会继续上涨来演绎下半年的春节效应。但中证1000的中签率可能会相对提高，中小成长的概率较大，尤其是前期表现最差的科创50。

中小成长或更具灵活优势的机构推荐这几个方向。

开源证券公司Rolling在2022年11月21日发布的研究报告中表示，a股可能会爬上阶梯，中小盘股票可能会成长或具有更灵活的优势。配置建议:成长风格仍将是市场主线，包括:(1)高端制造:电力设备(储能、光伏)、新能源汽车(电池、电机控制、能源金属)、机械(通用及专用设备、仪器仪表)、军工。(2)既有“政策底”，又有基本面逻辑的自主可控方向:计算机(金融、电力相关创新)、半导体设备、医疗器械。

万和证券潘子东也看好高端制造业。在1月3日发布的研究报告中，他表示，高端制造是高质量发展和供应链安全的关键环节。政策方面，高端制造将收获稳定红利，可关注德威尔、杰瑞(行情002353，诊断股)等油气装备企业，浙江海德曼(行情688577，诊断股)等国产高端机床企业，国产工业机器人(行情300024，诊断股)，绿谐(行情688017，诊断股)等关键零部件企业，田甜等自动化科技企业。

国泰君安证券周天乐等人在2022年12月28日发布的研究报告中表示，中小盘股票配置反弹，等待2023年盈利恢复。boom track技术迭代孕育机会，关注钙钛矿和碳化硅。高成长性是股价上涨的永恒动力。回调后市场估值普遍不高，重点关注2023年芯片结构的高增长方向。建议注意:1)动力电池回收；2)能量储存和温度控制；3)换电；4)海外充电桩；5)跟踪支架。

光大证券杨等人在1月16日发布的研报中表示，钙钛矿产业化趋势明显，设备端布局数量持续增加。建议关注高策股份(行情688556，诊股)、捷佳威创(行情300724，诊股)、微纳米(行情688147，诊股)、奥特威(行情688516，诊股)、京山轻机(行情000821，诊股)、天一尚佳(行情)

券商研报指出，碳化硅是突破性的第三代半导体材料。在当前全球功率半导体市场高度繁荣的情况下，本土功率半导体产业链有望加速产品的市场拓展。建议关注东威半导体和杨洁科技(行情300373，诊断股)。